投資要點:
行業領先的第三方計量檢測企業。廣電計量是一家全國性、綜合性的獨立第三方計量檢測服務機構,主營業務是計量服務、檢測服務、檢測裝備研發等專業技術服務;公司致力于為客戶提供設計開發、生產制造、售后服務全過程的一站式綜合化的專業技術服務,將“廣電計量”打造成為具有行業領導力、國際競爭力和國際公信力的一流品牌。
千億檢測市場待挖掘,第三方機構迎機遇。目前我國的檢測行業市場規模已經突破千億,但市場集中度仍很低,正處于整合前夜;加速放開檢測行業的政府管控已成為不可逆趨勢,在這個背景下,獨立第三方檢測的滲透率將持續提升;存量市場帶來的整合機遇以及新代際消費覺醒、綠色貿易法規升級、檢測服務縱深化趨勢帶來的增量需求將共同驅動第三方檢測行業加速發展。
強力股東夯實成長基礎,雙輪驅動企業快速成長 公司作為廣州無線電集團的計量檢測平臺,從所處行業特征以及公司本身優勢出發,我們認為無論是自上而下還是自下而上,都已經具備了非常好的硬性條件。
1) 自上而下看,從集團產業資本化的戰略出發,我們認為對于已經具備資本平臺的廣電計量,集團會繼續加大輔助和協同力度,借此東風,公司憑借其卓越的行業競爭力和切實的執行力將繼續快速成長。
2) 自下而上看,在國企改革落地年,公司很早就走在了正確的路上,引入了高管和核心骨干的管理層持股,采用市場化運作方式,形成了長效的增長機制,體制優勢顯著高于同類企業。
在良好硬性條件的支撐下,公司采用內生/外延的雙輪驅動戰略,我們通過分析海外同類優質企業的成長之路,并結合國內本身的行業特征,認為公司走在正確的路上,未來具備著良好的成長潛力。
1) 內生:仍會沿著橫縱向進行拓展和深化。橫向不斷提升整合行業資源的能力,加快全國營銷網絡和計量檢測基地布局,擴大經營規模,提高市場占有率;縱向不斷完善“一站式”計量檢測服務能力,推動業務向高端領域拓展。
2) 外延:可行、有利的產業并購將成為公司外延式成長的重要保證。